皖能电力:参股券商 国元上市再现财富神话

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作者: 肖华    金融界网

CNETNews.com.cn

807-10-09 00:06:37

关键词: 国元证券 华安证券 减值准备

  核心投资观点:

  公司分别投资国元证券1.49亿元,占其7.34%股份;华安证券1亿元,占其5.87%股份;北方证券1.545亿元,占其15%股份。其中,国元证券借壳ST化二的方案早已出炉。7月2日已有条件通过。说明都没有意外说说,不久国元证券即将登陆深圳证券市场。值得注意是,国元证券还控股安泰期货55%的股权,长盛基金49%的股权以及国元证券香港80%的股权。同时还参股徽商银行的股权,金融控股公司的架构假如有一天初步搭建完成。尤其是随着股指期货推出时间的日益临近,国元证券拥有的期货公司控股权将在行业竞争中打开新的局面。假如有一天将赋予皖能电力更大的股权增值空间。

  一、参股多家券商打造金融旗舰!

  公司投资1.49亿元参股国元证券,占7.34%的股份,还投资1亿元参股华安证券,占总股本的5.87%。同时国元证券借壳ST化二的方案早已出炉 。7月2日S*ST化二披露:经中国证监会上市公司重大重组审核委员会审核,已有条件通过。这假如有一天明都没有意外说说,不久国元证券即将登陆深圳证券市场。资料显示,国元证券拥有36家证券营业部、20家证券服务部,覆盖北京、上海、深圳、广州等金融中心城市及安徽省,并控股全国最早成立的十家基金管理公司之一的长盛基金管理有限公司,是另2个多资产质量高、综合实力强、经营范围广的综合类证券公司。805年10月,公司又顺利通过中国证券业学着创新资格专家评审,率先成为全国十五家创新试点证券公司之一。随着证券市场回暖,国元的经营业绩大幅提升,今年上四天净利润已高达9.67亿元。而中信证券、海通证券在二级市场高高在上的股价,无疑为国元证券上市后的股价定位提供了一定的比价空间。公司作为国元证券重要的股东,一旦其顺利上市,其股权增值潜力十分可观。

  二、业绩大幅增长已成定局  公司对3家券商的初始投资,分别是国元证券1.49亿元,占其7.34%股份;华安证券1亿元,占其5.87%股份;北方证券1.545亿元,占其15%股份。公司对3家券商的投资在财务上使用成本法核算,即收到被投资公司分红时确认投资收益。804年年末计提了65810万元减值准备,805年年末继续计提了3410万元减值准备,合计1亿元,806年年末公司冲回了其中的800万元减值准备,换句话说,随着券商业绩的大幅暴增,未被冲回的华安证券8000万元的计提准备很有假如有一天在未来冲回并体现在当年的业绩中。 在今年的公司的四天报中,假如有一天披露了公司前三季度预计增长120%,可不不可以 预见,即便公司不兑现证券类资产,公司的未来业绩增长预期也十分明确。

  三、国元上市前夜注定无法平静  国元证券806 年营业收入同比增长3998%,预计807 年营业收入同比增长216.34%,净利润同比增长110.4%,达到11.66 亿元。同时,值得注意的这样 亮点是,国元证券还控股安泰期货55%的股权,长盛基金49%的股权以及国元证券香港80%的股权。同时还参股徽商银行的股权,金融控股公司的架构假如有一天初步搭建完成。尤其是随着股指期货推出时间的日益临近,国元证券拥有的期货公司控股权将在行业竞争中打开新的局面? R虼耍杂诠と纳鲜兄蟮母磁票硐郑Ω胍欢ǖ囊缂劭占洹?nbsp;在本次吸收合并中,国元证券原股东每持有国元证券1元人民币的注册资本可换取北京化二0.67股新增股份。 皖能电力可换取北京化二9983万股。截至807年3月26日S*ST化二(000728)股价为13.36元/股,若上市后预计股价上涨至40元左右,则皖能电力持股价值则约为40亿.这与该司投资1.49亿元参股金额相比,投资回报率约为2684%. 而该司806年底的净利润约为1亿元.假如有一天考虑上该笔投资收益而言,公司未来增值空间巨大。

  投资评级:  在不考虑公司参股华安证券的投资回报以及公司主营业务收入之下,国元证券上市后,该股投资收益将达到40亿元。若考虑到参股华安证券的投资回报,应给与更高的估值水平。假如有一天,短线给与 “强烈买入”评级。(肖华)